SEBI को IPO नियमों को सरल बनाने की आवश्यकता: मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज के चेयरमैन (SEBI should cut IPO timelines, allow brokers as underwriters: Raamdeo Agarwal)
बाजार की आपूर्ति स्थिति को आसानी से करने के लिए SEBI को कदम उठाने चाहिए: रामदेव अग्रवाल
“सुचित कदमों से भारतीय अर्थव्यवस्था पर निश्चित रूप से प्रभाव पड़ेगा,” रामदेव अग्रवाल ने Moneycontrol के 19वें ग्लोबल वार्षिक सम्मेलन में बताया।
उन्होंने इस बात को महत्वपूर्ण बताया कि SEBI को अंडरराइटिंग प्रक्रिया को सुविधाजनक बनाने के लिए बैंकों और दलालों को अंडरराइटर के रूप में काम करने की अनुमति देनी चाहिए।
वर्तमान में, अंडरराइटिंग नियम केवल तब प्रभाव में आता है जब IPO की न्यूनतम आधार पुस्तिका, एंकर बुक को छोड़कर, अपचुन्नीय रहती है।
समयरेखा को संवाददाता करना (‘Streamline timelines’)
समयरेखा के पहलु में, मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज के चेयरमैन ने सुझाव दिया कि सार्वजनिक जाने की मंजूरी देने की प्रक्रिया को एक संक्षिप्त एक महीने की अवधि में संवाददाता करनी चाहिए। वर्तमान में, जब कोई महत्वपूर्ण परिवर्तनों की आवश्यकता नहीं होती है, तो SEBI को एक ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रोस्पेक्टस (DRHP) को मंजूरी देने में चार से छह हफ्तों का समय लगता है। SEBI की मंजूरी के बाद, बाजार में IPO लाने में और चार से छह हफ्ते लगते हैं। रेड हेरिंग प्रोस्पेक्टस (RHP) प्रस्तुत करने के बाद, SEBI की मंजूरी प्राप्त करने में एक और सप्ताह लगता है।
इसके अलावा, उन्होंने स्थापित 75 प्रतिशत से न्यूनतम सार्वजनिक होल्डिंग की एक दिशावर्ती संशोधन की प्रस्तावना की। वर्तमान में, किसी कंपनी को सूचीबद्ध करने के लिए सार्वजनिक हिस्सेदारी की आवश्यकता होती है। इस नियम के अनुसार, भारतीय सूचीबद्ध कंपनियों (सार्वजनिक क्षेत्र उपक्रमों को छोड़कर) के प्रमोटरों को 75 प्रतिशत से कम हिस्सेदारी रखनी चाहिए।
बाजार की सप्लाई को बढ़ावा देने की आवश्यकता (Need to boost market supply)
विनियामक, वर्तमान अवसर का उपयोग करके, उपनियोक्ता, प्राथमिकतापूर्वक बड़ी प्राइवेट इक्विटी स्रोतों की अधिक सहभागिता के माध्यम से प्राथमिकता देने पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए। “यह यात्रात्मक कदम साथ ही सार्वजनिक क्षेत्र उपक्रमों में हिस्सेदारी बेचने का एक मौका प्रदान करेगा।” उन्होंने चेताया कि यदि नियामक इस प्रस्ताव को सुविधाजनक बनाने के लिए कदम नहीं उठाते हैं, तो प्रमोटर वर्तमान बाजार स्थितियों का उपयोग करके अपने हिस्सों को बहुत अधिक मूल्यों पर बेचने का उपयोग कर सकते हैं।
महंगे मूल्यांकन (Expensive valuations)
अग्रवाल के अनुसार, विनियामकों द्वारा ये प्रोएक्टिव कदम भारतीय इक्विटी बाजारों में मूल्यांकन को नियंत्रित करने के लिए महत्वपूर्ण हैं। वर्तमान में, भारतीय इक्विटी बाजार वैश्विक रूप से सबसे महंगे बाजारों में से एक माने जाते हैं, जो केवल जापान के बाद आते हैं। जापानी बाजार का मूल्य-कमाई अनुपात 26 गुना है, जबकि भारत में 22 गुना का है।
महत्वपूर्ण है कि हाल ही में सेबी बोर्ड ने IPO में शेयरों की सूचीबद्धता की समयरेखा को तीन दिनों के लिए कम करने का प्रस्ताव मंजूर किया है, जो पिछले छह दिनों से कम हो गई है, जो मुद्रा जारी होने की तारीख से शुरू होता है। यह संशोधित T+3 समयरेखा दो चरणों में लागू की जाएगी। नई सूचीबद्धता समयरेखा सितंबर 1, 2023, को आयोजित होने वाले सभी सार्वजनिक मुद्रा जारी करने के बाद स्वेच्छिक होगी, और दिसंबर 1, 2023, को खेलने आने वाले मुद्राओं के लिए अनिवार्य होगी।